Hantera risk med ett enkelt rörligt medelvärde (SMA) Det enkla rörliga medelvärdet (SMA) är en populär trendmätare. När den grafas på ett diagram, filtreras det ut det dagliga bruset i säkerhetspriser, vilket visar den långsiktiga trenden. Följande diagram visar TSP C-fonden tillsammans med sin 10-månaders SMA: Investerare kan använda SMA som signal för att köpa och sälja en säkerhet. I en uppåtgående trend köper investeraren säkerheten när den månatliga slutkursen överstiger SMA, rider trenden och säljer sedan när trendriktningen vänder och priset överstiger SMA. Nedan är samma diagram som tidigare, med köp (B) och Sälj (S) handelssignaler tillagt. Du kan se att strategin hade sin senaste köpsignal på 1312012: Nu kan vi använda dessa BUYSELL-signaler i ett enkelt trendföljande system med följande regler: Köp TSP C-fonden när den månatliga slutkursen stiger över sin 10-månaders SMA. Annars sälja det och investera intäkterna i G-fonden (en riskfri investering). Resultaten. Du kanske gillar dessa andra TSP Folio-inlägg: Utsikterna för obligationer: TSP F-fond och G-fond Här går vi igen: Irrationell exuberance Den nya sparsamhetsplanen (TSP) Roth OptionS038P 500 Flyttande medelvärden 8211 En chillingprognos för dem med 2010 Vision SampP 500 rörliga medelvärden 8211 En chillingprognos för dem med 2010-vision vid 720 Global På 720 Global följer vi ett stort antal grundläggande och makroekonomiska indikatorer för att hjälpa till att förutse marknaderna. Dessutom övervakar vi också tekniska indikatorer för att få ytterligare förtroende när vi gör marknadsprognoser och bedömer sannolikheten för resultat. Även om vi inte spenderar mycket tid på att skriva om teknisk analys ser vi det som ett viktigt verktyg för att utvärdera mänskligt investeringsbeteende. När tekniska indikatorer stämmer överens med de grundläggande mätvärdena ger förstärkningen en större grad av förtroende för analysen. I denna artikel lyfter vi fram en enkel teknisk indikator som har visat sig förutbestämda under de senaste 15 åren. För närvarande stöder denna indikator mycket som vi har ställt inför värderingar av aktier och vad de hänvisar till för framtida riktning av priser. Flyttande medelvärden Flyttande medelvärden är det genomsnittliga pris som ett index eller säkerhet har handlat över det senaste antalet dagar, veckor, månader eller till och med år. Exempelvis är dagens 20-dagars glidande medelvärde för SampP 500 dess genomsnittliga stängningskurs över de 20 senaste dagarna. Många investerare använder rörliga medelvärden för att hjälpa till att mäta var säkerhet eller index kan stöta på stöd eller motstånd. På grund av den utbredda användningen av glidande medelvärden är det inte ovanligt att se priserna sväva mot glidande medelvärden. Ett annat sätt investerare använder glidande medelvärden är att jämföra dem över olika tidsramar. Till exempel kan en investerare jämföra 20-dagars glidande medelvärde till 50-dagars glidande medelvärde. Det sägs att när ett kortare löptid glidande medelvärde är högre än ett längre sikt glidande medel har det underliggande beståndet eller indexet en positiv moment och vice versa. När kortsiktiga glidande medelvärden går över till uppåtsidan eller nackdelen av längre glidande medelvärden kan det därför signalera en inflektionspunkt där momentet har ändrats riktning. Den indikator som för närvarande tar vår uppmärksamhet, och kan vara uppmärksam på dig, är en jämförelse mellan de 10 månaders och 20 månaders glidande medelvärdena på det månatliga SampP 500-indexet. Månatliga glidande medelvärden liknar det tidigare nämnda 20-dagarsexemplet, men i stället för dagliga slutkurser används månadsavslutningspriser. Diagrammet nedan visar månadspriset på SampP 500 sedan 1999 i blått. Den flankeras av de 10 och 20 månaders glidande medelvärdena i både grönt och rött. Observera att när 10 månaders glidande medelvärde stiger över 20 månaders glidande medelvärde, har det signalerat de tidiga stadierna av en fortsatt rally i SampP 500. Omvänt när 10 månaders glidande medel faller under 20 månaders glidande medelvärde har signalerat en långvarig nedgång. I följande diagram ritade vi cirklar runt de 3 fallen att 10 månaders glidande medelvärde korsade under 20 månaders glidande medelvärde och positiv momentum stalled. Alternativt används lådor för att visa när motsatt hände och negativ momentum stannade. Diagrammet nedan förstorar det senaste året för att visa att i slutet av februari 2016 sjönk det 10 månaders glidande genomsnittet under 20 månaders glidande medelvärde en potentiell indikation på stoppad positiv momentum. Viktig information. De rörliga medelvärdena som visas ovan är baserade på indexets värde i slutet av februari 2016. Korsningen av de två glidande medelvärdena kommer inte att vara officiell fram till slutet av månaden. Genom våra beräkningar skulle ett slutkurs på 1993 eller lägre på SampP 500 den 29 februari orsaka att 10 månaders glidande medelvärde sjunker under 20 månaders glidande medelvärde. Vissa investerare är rena tekniker och använder endast teknisk analys för att tilldela kapital. Andra ignorerar det helt och hållet att svära bort det som voodoo. Eftersom diagrammönster bara är en återspegling av kapitalflöden som härrör från mänskligt beslutsfattande tror vi att teknisk analys ger användbar insikt och kan vara till hjälp för att få ytterligare övertygelse kring en investeringside. Om det i slutet av februari verkligen finns en crossover av de glidande medelvärdena, kommer vi att ha en högre grad av förtroende för att den nära konstanta marschen högre i priserna sedan 2009 har vänt omgående. Om historien visar sig profetisk, spänna upp. Aktiekurserna kan vara för en fallande nedgång. 720 Global är en investeringskonsult som specialiserat sig på makroekonomisk forskning, värderingar, tillgångsallokering och riskhantering. Vårt mål är att ge professionella investeringschefer unik och relevant information som kan integreras i sin investeringsprocess för att förbättra prestanda och marknadsföring. Vi hjälper våra kunder att differentiera sig från mängden med fokus på värde, prestanda och en tydlig och tydlig bedömning av den globala marknaden och den ekonomiska dynamiken. 720 Global forskning är tillgänglig för rebranding och anpassning för distribution till dina kunder. För mer information om våra tjänster, vänligen kontakta oss på 301.466.1204 eller email email160protectedFaber039s Sector Rotation Trading Strategy Faber039s Sektorrotationsstrategisektor Rotationsbaserade handelsstrategier är populära eftersom de kan förbättra riskjusterade avkastningar och automatisera investeringsprocessen. Momentuminvesteringar, som ligger till grund för sektorens rotationsstrategi, syftar till att investera i sektorer som visar den starkaste prestanda över en viss tidsram. Momentum investerar är en annan form av relativ styrka investeringar. Denna artikel kommer att förklara strategin och visa investerare hur man implementerar denna strategi med hjälp av verktygen på StockCharts. Faber och O039Shaunessey Det finns många papper som stöder begreppet investeringar i momentum och investeringar i relativ styrka. I sin bok, What Works on Wall Street. James O039Shaunessey beskriver de mest framgångsrika strategierna under de senaste femtio åren. Nu i sin fjärde upplaga fann O039Shaunessey att relativa styrstrategier var konsekvent högst uppe på resultatlistan. Investerare belönas för att köpa de starkaste aktierna och undvika de svagaste. De starka tenderar att bli starkare, medan de svaga tenderar att bli svagare. Det här är vettigt eftersom Wall Street älskar sina vinnare och hatar sina förlorare. Mebane Faber, från Cambria Investment Management, skrev en vitbok med titeln "Relative Strength Strategies for Investing". Google hans namn och pappersnamn för detaljer. Med hjälp av branschdata från branschen som går tillbaka till 1920-talet fann Faber att en enkel momentumstrategi överträffade köp och håller cirka 70 procent av tiden. Med andra ord köpte branschindustrin grupper med de största vinsterna överträffade köp-och-hålla över en testperiod som översteg 80 år. Denna strategi fungerade för 1 månaders, 3 månaders, 6 månaders, 9 månaders och 12 månaders prestationsintervaller. Vidare fann Faber också att prestanda kunde förbättras genom att lägga till en enkel trend enligt kravet innan man övervägde positionerna. Strategidetaljer Den strategi som nu visas bygger på resultaten i Faber039s vitbok. För det första bygger strategin på månadsdata och portföljen balanseras en gång per månad. Chartister kan använda den sista dagen i månaden, den första dagen i månaden eller ett angivet datum varje månad. Strategin är lång när SampP 500 ligger över sitt 10 månaders enkla glidande medelvärde och ute från marknaden när SampP 500 ligger under dess 10-månaders SMA. Denna grundläggande timingteknik försäkrar att investerare är ute av marknaden under långa nedåtgående trender och på marknaden under längre tid. En sådan strategi skulle ha undvikit björnmarknaden 2001-2002 och tarmskärande nedgången 2008. I sitt bakprov använde Faber de 10 branschgrupperna från franska-Fama CRSP Data Library. Dessa inkluderar konsumentvaror, konsumtionsvaror, tillverkning, energi, teknik, telekommunikation, butiker, hälsa, verktyg och annat. Den sista sektorns branschgruppering (andra) omfattar Mines, Construction, Transportation, Hotels, Business Services, Entertainment och Finance. I stället för att söka efter enskilda ETFs för att matcha dessa grupper, kommer denna strategi helt enkelt att använda de nio sektorns SPDR. Nästa steg är att välja prestandaintervallet. Chartister kan välja allt från en månad till tolv månader. En månad kan vara lite kort och orsaka överdriven ombalansering. Tolv månader kan vara lite lång och saknar för mycket av flytten. Som en kompromiss använder det här exemplet de tre månaderna och definierar prestanda med tre månaders kursförändring, vilket är den procentuella vinsten under en tre månadersperiod. Chartist måste då bestämma hur mycket kapital som ska fördelas till varje sektor och till strategin som helhet. Chartister kan köpa de tre största sektorerna och fördela lika stora belopp till alla tre (33). Alternativt kan investerare genomföra en vägd strategi genom att investera mest inom toppsektorn och lägre belopp i de efterföljande sektorerna. Köp Signal: När SampP 500 ligger över sitt 10 månaders enkla glidande medelvärde, köp sektorerna med de största vinsterna över en tre månaders tidsram. Sälj Signal: Avsluta alla positioner när SampP 500 flyttas under sitt 10 månaders enkla glidande medelvärde på månadsbasis. Rebalans: Sälj en gång per månad sektorer som faller ur topplängden (tre) och köpa de sektorer som går in i topplängden (tre). StockCharts Sektoröversikt Sektoröversikten hos StockCharts kan användas för att genomföra denna strategi varje månad. De nio sektorerna SPDRs visas på en bekväm sida med ett alternativ att sortera efter procentuell förändring. Välj först önskad prestandatidsram genom att använda rullgardinsmenyn strax ovanför tabellen. I det här exemplet används tre månaders prestanda. För det andra klickar du på Chg-rubriken för att sortera efter procentuell förändring. Detta kommer att placera de bästa sektorerna högst upp. Risken för kurvkoppling verkar som om ett 12 månaders enkelt glidande medelvärde har en stark trend bättre än ett 10-månaders SMA. I diagrammet nedan visar de blå pilarna var SampP 500 bröt 10-månaders SMA, men höll 12-månaders SMA. Skillnaden mellan de två glidande medelvärdena är ganska liten och dessa skillnader kommer sannolikt att jämnas över tiden. Ett 12 månaders glidande medel representerar emellertid ett årsgenomsnitt, vilket är en tilltalande tidsram från en långsiktig synpunkt. Priset har en uppåtrikad bias när det är över det här ettårs glidande genomsnittet och en nedåtriktad bias när nedan. Slutsatser Denna branschrotationsstrategi bygger på förutsättningen att vissa sektorer kommer att överträffa och investera i dessa sektorer kommer att överträffa marknaden överlag. Trots att ett 80 års backtest bekräftar detta antagande är tidigare prestationer ingen garanti för framtida prestanda. Precis som med vilken strategi som helst, är självdisciplin och efterlevnad av strategin viktigast. Det kommer att bli dåliga månader, kanske till och med dåliga år. Men långsiktiga bevis tyder på att de goda tiderna kommer att uppväga de dåliga tiderna. Denna strategi kan också användas som första snitt för aktieval. Traders kan fokusera sina ansträngningar på aktier i de tre största sektorerna och undvika lager i botten sex. Tänk på att denna artikel är utformad som en utgångspunkt för handelsstrategins utveckling. Använd dessa idéer för att öka dina analysprocesser och riskbelöningspreferenser. Ytterligare studiepoängförstärkning Figurdiagram Thomas Dorsey Teknisk analys av finansmarknaderna John J. MurphyMeb Faber Research Timing Model Ofta ställda frågor Jag försöker vara så öppen och ärlig om fördelarna samt nackdelarna med varje strategi och närmar jag forskning. Av yttersta vikt är att hitta ett förvaltningsprogram och process som passar dig. Tidsmodellen publicerades endast som ett enkelt exempel. Det finns stora förbättringar som kan göras på modellen och vi driver inte kundfonder med de exakta parametrarna i vitboken eller boken. Nedan följer de vanligaste frågorna jag får via e-post. Om du har fler frågor, vänligen maila mig på email160skyddad med FAQ: 1. Hur uppdaterar du den här modellen Vad menar du med månatligt pris Modellen, som publicerad, uppdateras bara en gång i månaden på den sista dagen i månad. Marknadsåtgärder under tiden ignoreras. Den publicerade modellen var endast avsedd att vara i stort sett representativ för den prestation man kunde förvänta sig av ett så enkelt system. 2. Har du granskat en all-in-version där du investerar 100 av tillgångarna i vad som helst tillgångsklasser är på en köpsignal Ja, men detta eliminerar fördelarna med diversifiering och exponerar portföljen för stora risker när bara några tillgångsklasser är på en köpsignal. Dessutom införs onödiga transaktionskostnader. Avkastningen är högre men med onödigt ökad risk. 3. Har du granskat en långvarig version där du kortar tillgångsklassen istället för att flytta till kontanter Ja. Resultaten finns i bilagan till böckerna. 4. Balanserar du tillgångsklasserna varje månad Ja. Även om vi visar i boken att det är viktigt att återbalansera någon gång, är frekvensen inte så viktig. Vi rekommenderar en årlig ombalansering av skattefria skattekonton och ombalansering baserad på kassaflöden i skattepliktiga konton. 5. Har du provat olika glidande medelvärden Ja. Det finns bred parameterstabilitet från 3 månader till över 12 månader. Ditto för EMAs. 6. Jag gillar strategin och vill genomföra den, ska jag vänta tills nästa ombalans. Vi investerar vanligen omedelbart vid återbalanspunkten. Även om detta kan få en signifikant effekt på kortsiktiga resultat, bör det vara en tvättning på lång sikt. Investerare oroade på kort sikt kan staggera sina inköp under ett antal månader eller kvartaler. 7. Var kan jag spåra strategin 8. Vad sägs om att använda dagliga eller veckovisa data? Ern8217t bara uppdaterar månatligen exponerar en investerare för dramatiska prisrörelser i tiden. Vi har sett bekräftande data för olika tidsramar, några överlägsen, lite sämre. Din fråga är giltig, men anser också det motsatta. Vad händer med ett system som uppdaterar dagligen, där en marknad går ner snabbt, sedan vänder sig och går rakt upp. Investeraren skulle ha blivit whipshawed och förlorat kapital. 9. Vad är det bästa sättet för en individ att genomföra den hanterade modellen Detta är knepigt. Idealt sett kan de använda hävstångseffekten till rimlig marginalnivå. Interaktiva Mäklare är konsekvent rättvisa här. Att använda levererade ETF är en hemsk idé. För investerare som är bekant med produkten är terminer ett bra val. Man kan också använda ett all-in cross-marknadssystem. 10. Har du någonsin funderat på att kombinera timing - och rotationssystemen 11. Varför tar du kredit för att använda 200-dagars glidande genomsnittsmodell 12. För rotationssystemet you8217ve skrivit om var du köper toppspelaren under de senaste 3, 6, 12 månaders perioder använder du helt enkelt medelvärdet av 3, 6, 12 månaders prestanda för att beräkna toppspelaren 13. Är 10-månaders sma-crossover optimerad för alla (fem) tillgångsklasser, eller är det möjligt att olika tidsramar kan fungera bättre för olika tillgångsklasser Olika tidsramar kommer säkert att fungera bättre (tidigare), men det finns bred parameterstabilitet över många olika glidande medellängder. 14. Har du någonsin försökt att lägga till guld i din modell (eller någon annan tillgångsklass) Ja, vi använder över 50 tillgångsklasser på Cambria 8211 papperet är tänkt att vara lärorikt. 15. Varför valde du 10-månaders SMA Just att vara representativ för strategin, och det motsvarar också närmast 200-dagars glidande medelvärde. Vi valde varje månad eftersom dagliga data inte går så långt tillbaka för många av tillgångsklasserna. 16. Var fick du din historiska data Global Financial Data. 17. Vilken programvara använde du för att utföra historiska backtests 18. Ibland nämns att du använder BND eller AGG i stället för IEF. Varför är det som vi nämner i boken att tidpunkten för de lägre volatilitetsobligationerna inte gör stor skillnad (högre volobligationer som företag, framväxande och skräp fungerar bra men). Vi nämner att en investerare kunde köpa och hålla ett obligationsindex som AGG eller BND snarare än timing IEF. 19. Jag försöker att replikera dina resultat med X (Yahoo, Google, etc) databasen och mina resultat don8217t matchar. Vad ger Indexerna som beskrivs i papperet och boken erhålls från Global Financial Data. Jag kan inte faktiskt kontrollera alla datakällor för att se hur de beräknar deras nummer men se till att siffrorna är totalavkastning inklusive utdelning och inkomst. För Yahoo Finance måste man använda de justerade numren 8211 och se till att justera dem varje månad (eller registrera den nya avkastningen för den månaden), en tråkig process. Meb Faber är medgrundare och Chief Investment Officer i Cambria Investment Management och författare till fem böcker.
No comments:
Post a Comment